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Am 20. Oktober 2026 veröffentlichte die Asset-Management-Sparte der JPMorgan die einunddreißigste jährliche Ausgabe ihrer langfristigen Marktannahmen mit dem Titel „Long-Term Capital Market Assumptions“. Zum ersten Mal in der Geschichte der Bankforschung wurde Bitcoin in diesem Dokument mit einem spezifischen erwarteten Renditebereich aufgenommen. Laut den vorgelegten Schätzungen soll die Kryptowährung im nächsten Jahrzehnt eine jährliche zusammengesetzte Rendite von 10 % erzielen und damit die Prognosen für US-Value-Aktien (7,5 %), Gold (5,5 %) und das ausgewogene 60/40-Portfolio (7 %) übertreffen.
Warum das wichtig ist
Die Aufnahme von Bitcoin in einen solchen Bericht markiert einen bedeutenden Schritt für die traditionelle Finanzwelt. JPMorgan positioniert den Vermögenswert als spekulatives Instrument und Absicherung gegen geldpolitische Lockerungen, wobei er primär als hochvolatiler Risiko-Asset mit hohem Beta definiert wird, der dem Wachstum des globalen Geldangebots folgt. Die Bank behält jedoch eine vorsichtige Haltung bei: Der Bericht betont, dass instabile Korrelationen und hohe Volatilität derzeit verhindern, Bitcoin als zuverlässigen Diversifizierer in strategischen ausgewogenen Portfolios zu betrachten. JPMorgan präzisierte zudem, dass die Vorstellung, ein Abwertung des Fiat-Geldes würde automatisch einen Zustrom zu Kryptowährungen auslösen, „irreführend“ sei. Dennoch integriert die Bank die Blockchain-Technologie in ihre Dienste, indem sie JPM Coin auf das Ethereum-Netzwerk bringt und an Initiativen zur Tokenisierung von Aktien zusammen mit BlackRock, Goldman Sachs und DTCC teilnimmt.
Die Zahlen
Die quantitativen Prognosen des Berichts weisen eine geschätzte annualisierte Volatilität für Bitcoin von 55 % aus, was deutlich über den 17 % liegt, die für Gold erwartet werden. In einem langfristigen Bullenmarkt-Szenario schätzt das Modell der JPMorgan, dass der Preis von Bitcoin innerhalb von zehn Jahren 385.000 Dollar erreichen könnte. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Artikels auf CoinDesk lag der ungefähre Preis bei etwa 82.000 Dollar. Im Kontext der Marktströme wurden am Montag vor der Veröffentlichung des Berichts Netto-Zuflüsse von 526,7 Millionen US-Dollar in Spot-Bitcoin-ETFs in den Vereinigten Staaten verzeichnet, davon 665,2 Millionen für den IBIT-ETF von BlackRock. Im Oktober jedoch gab es Netto-Ausflüsse in Höhe von insgesamt 88 Millionen Dollar aus diesen Instrumenten.
Was noch unklar ist
Die Renditeprognose von 10 % ist ein Basisfall, der in die Zukunft projiziert wird, und stellt keinen historisch verifizierten Datenpunkt dar. Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise, begrüßte die Prognose, kritisierte jedoch die Volatilitätsannahme von 55 %, da sie zu hoch sei und die Renditeschätzung daher übermäßig konservativ mache. JPMorgan hat noch keine spezifische Allokation in Bitcoin für Kunden empfohlen. Die zukünftige Entwicklung der Rolle des Vermögenswerts in Portfolios hängt von Variablen ab, die noch nicht bestätigt sind, wie ein möglicher Rückgang der Volatilität, die Stabilisierung der Korrelationen mit anderen Anlageklassen und weitere regulatorische Klarheit nach der Genehmigung der Spot-ETFs durch die SEC im Jahr 2024 und dem Beginn eines offeneren regulativen Ansatzes in den Vereinigten Staaten ab 2025. CEO Jamie Dimon hat weiterhin öffentliche Kritik am Bitcoin geäußert, indem er ihn in der Vergangenheit als „hyperbolischen Betrug“ bezeichnete, während er die zugrunde liegende Blockchain-Technologie lobte.
Quellen: CoinDesk, Decrypt, Cointelegraph, Bitcoin Magazine, CryptoSlate.
Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung oder Anlageempfehlung dar.
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